●　本報(bào)記者　馬爽

日前，世界氣象組織等多家權(quán)威機(jī)構(gòu)聯(lián)合預(yù)警，厄爾尼諾現(xiàn)象可能最早于2026年5月至7月正式登場(chǎng)，且大概率發(fā)展為中等及以上強(qiáng)度并持續(xù)至年底。這一氣候異?，F(xiàn)象將重構(gòu)全球降水與氣溫分布模式，對(duì)全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成顯著沖擊。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格已受市場(chǎng)預(yù)期帶動(dòng)提前異動(dòng)，隨著厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)期逐步兌現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇將進(jìn)一步釋放，可關(guān)注天然橡膠、棕櫚油以及白糖等品種多頭機(jī)會(huì)。

發(fā)生“中等至強(qiáng)”厄爾尼諾現(xiàn)象概率最高

據(jù)新華社報(bào)道，世界氣象組織近日發(fā)布的新聞公報(bào)顯示，赤道太平洋海域海面溫度正快速上升，這一信號(hào)預(yù)示著厄爾尼諾現(xiàn)象可能最早在2026年5月至7月出現(xiàn)。作為一種全球性氣候異常，厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)改變?nèi)虿煌貐^(qū)的氣溫和降雨格局，通常會(huì)對(duì)全球氣候產(chǎn)生明顯升溫效應(yīng)。值得關(guān)注的是，受2023年至2024年強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象，以及人類溫室氣體排放引發(fā)的氣候變化共同影響，2024年已成為有氣象記錄以來最熱的一年。

國(guó)家氣候中心高級(jí)工程師王雅琦表示，偏強(qiáng)的厄爾尼諾事件在年際背景下，常常會(huì)與高溫、干旱、極端降水及其復(fù)合事件共同對(duì)農(nóng)業(yè)、能源、防汛、防火、健康等產(chǎn)生影響。

隨著氣象監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的持續(xù)更新，各主流氣象機(jī)構(gòu)對(duì)厄爾尼諾現(xiàn)象的預(yù)判已逐漸清晰并形成共識(shí)，目前分歧主要集中在該現(xiàn)象的強(qiáng)度上。東海期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師張?jiān)硎荆鄶?shù)氣象模型顯示，2026年年中發(fā)生“中等至強(qiáng)”厄爾尼諾現(xiàn)象的概率最高。

值得注意的是，氣候因素已提前傳導(dǎo)至市場(chǎng)，影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期。文華商品數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日收盤，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)報(bào)174.43點(diǎn)，較4月8日盤中低點(diǎn)169.4點(diǎn)累計(jì)上漲2.97％。

東方證券農(nóng)林漁牧行業(yè)分析師李曉淵表示，氣候因素已成為近期農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)的核心邏輯。2026年是需重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)氣候影響的年份，在地緣局勢(shì)擾動(dòng)、能化產(chǎn)品漲價(jià)等因素之后，厄爾尼諾現(xiàn)象接踵而來，進(jìn)一步影響農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。他認(rèn)為，在近期農(nóng)產(chǎn)品基本面未出現(xiàn)大幅變動(dòng)的背景下，期貨價(jià)格整體走強(qiáng)，核心原因是在傳播效應(yīng)推動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)2026年厄爾尼諾現(xiàn)象形成了較強(qiáng)預(yù)期，資金已在期貨市場(chǎng)提前定價(jià)。

農(nóng)產(chǎn)品成受影響核心領(lǐng)域

歷史經(jīng)驗(yàn)與業(yè)內(nèi)人士分析均表明，厄爾尼諾現(xiàn)象引發(fā)的極端天氣，首當(dāng)其沖影響的便是全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)，且不同區(qū)域、不同品種的價(jià)格反應(yīng)呈現(xiàn)出明顯的分化特征。

國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師謝義欽通過復(fù)盤2009年至2010年、2014年至2016年及2023年至2024年三次中強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)現(xiàn)，天然橡膠、白糖及棕櫚油等品種受東南亞及澳洲地區(qū)干旱天氣影響較大，在厄爾尼諾現(xiàn)象期間價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)顯著漲幅；而大豆、玉米等美國(guó)主產(chǎn)作物，因氣候條件相對(duì)有利，價(jià)格表現(xiàn)普遍疲軟。

基于這一歷史規(guī)律，謝義欽預(yù)判，2026年潛在的厄爾尼諾現(xiàn)象將對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)產(chǎn)生非對(duì)稱沖擊，建議重點(diǎn)關(guān)注東南亞軟商品及油脂市場(chǎng)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)應(yīng)警惕美國(guó)作物豐產(chǎn)帶來的價(jià)格壓力。

在具體品種選擇上，張?jiān)o出了明確方向：在2026年厄爾尼諾現(xiàn)象大概率發(fā)生但強(qiáng)度未定的背景下，可將其視為潛在影響因素，重點(diǎn)布局那些本身基本面供需向好，且能疊加厄爾尼諾現(xiàn)象潛在利多影響的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，比如天然橡膠、白糖、棉花、棕櫚油等。

財(cái)通證券宏觀首席分析師張偉通過復(fù)盤三次超強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象，總結(jié)出大類資產(chǎn)的共性規(guī)律。他表示，農(nóng)產(chǎn)品因供給沖擊存在滯后性，價(jià)格主升階段多出現(xiàn)于厄爾尼諾現(xiàn)象達(dá)到峰值之后，棕櫚油便是典型代表；按厄爾尼諾現(xiàn)象不同階段劃分，預(yù)期階段（開始前3至6個(gè)月），咖啡、可可等品種價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；發(fā)生階段（開始至結(jié)束），市場(chǎng)分化加??；結(jié)束階段（結(jié)束后3至6個(gè)月），供給沖擊徹底兌現(xiàn)，棕櫚油價(jià)格將進(jìn)入最強(qiáng)主升階段。

這一歷史規(guī)律，也為本次厄爾尼諾現(xiàn)象背景下的農(nóng)產(chǎn)品布局提供了參考。

重點(diǎn)關(guān)注三大品種

結(jié)合厄爾尼諾現(xiàn)象強(qiáng)度預(yù)判、歷史規(guī)律及品種基本面，業(yè)內(nèi)人士普遍看好部分農(nóng)產(chǎn)品的長(zhǎng)期走勢(shì)，其中天然橡膠、棕櫚油、白糖成為重點(diǎn)看多標(biāo)的，同時(shí)也給出了清晰的布局建議。

張偉在展望本輪厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)大類資產(chǎn)的影響時(shí)明確表示，在全球經(jīng)濟(jì)增速整體下滑、資金環(huán)境進(jìn)一步寬松的可能性邊際下降的背景下，農(nóng)產(chǎn)品將成為市場(chǎng)核心主線，且價(jià)格彈性較高。

李曉淵對(duì)厄爾尼諾的強(qiáng)度與持續(xù)時(shí)間作出更具體的預(yù)判，認(rèn)為本次厄爾尼諾現(xiàn)象強(qiáng)度預(yù)期較高。通過回顧2014年至2016年、2023年至2024年兩輪高強(qiáng)度厄爾尼諾事件，他總結(jié)出農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)的三大規(guī)律：一是擇時(shí)上，厄爾尼諾現(xiàn)象具有極強(qiáng)的滯后影響，其發(fā)生時(shí)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響幅度相對(duì)有限，而在厄爾尼諾現(xiàn)象達(dá)峰后一年內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)；二是方向上，東南亞主產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品整體面臨減產(chǎn)漲價(jià)壓力，其他大宗糧食作物供應(yīng)則相對(duì)寬松；三是標(biāo)的上，品種自身的周期位置影響價(jià)格彈性，天然橡膠、棕櫚油等長(zhǎng)周期品種受自身周期波動(dòng)影響相對(duì)更小，而白糖等短周期品種若其上行周期與天氣影響形成共振，將實(shí)現(xiàn)更大幅度的上漲。

基于以上分析，李曉淵給出了明確的投資建議，在厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)期影響下，2026年下半年至2027年下半年期間，可明確看多以天然橡膠、棕櫚油以及白糖為主的大宗農(nóng)產(chǎn)品，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)天然橡膠價(jià)格有望上漲60％以上。同時(shí)，他也提醒，在擇時(shí)上，厄爾尼諾現(xiàn)象影響期間商品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，建議逢低參與，不宜急于搶跑氣候交易預(yù)期。