在沉寂一個多月后，耶路撒冷老城重新熱鬧了起來，特拉維夫的海灘滿是進(jìn)行運(yùn)動、休閑的人群，人們享受著這份“片刻寧靜”……伴隨著美伊達(dá)成暫時?；?，中東地區(qū)的商業(yè)活動出現(xiàn)回溫跡象。與此同時，國際原油價格從高點(diǎn)回落，金融資本市場情緒逐漸平穩(wěn)。
不過，靜水之下仍是暗流涌動，市場對于未來的擔(dān)憂并未徹底消除。石油價格中樞抬升已不可逆轉(zhuǎn)，而以“能源價格”為核心變量，成本上升正沿著產(chǎn)業(yè)鏈逐級擴(kuò)散，向更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)，這場沖突對全球經(jīng)濟(jì)帶來的深遠(yuǎn)影響或許才剛剛開始顯現(xiàn)。
能源價格中樞上升不可逆
自美以伊沖突爆發(fā)以來，扼守全球約20%石油和天然氣運(yùn)輸?shù)幕魻柲酒澓{幾近關(guān)閉，推動能源價格大幅飆升。
盡管油價從最高點(diǎn)有所回落，但與沖突前相比仍處于較高水平。自美國和以色列2月底對伊朗發(fā)起襲擊后，紐約原油期貨價格從2月底的每桶70美元下方飆升至4月初的每桶110美元上方，倫敦布倫特原油期貨價格從2月底的每桶70美元左右上漲至目前的每桶100美元左右。
與此同時，卡塔爾能源設(shè)施遭無人機(jī)襲擊后全面暫停液化天然氣（LNG）生產(chǎn)，導(dǎo)致全球近20%的LNG出口產(chǎn)能下線，進(jìn)一步加劇了全球能源供應(yīng)的緊張態(tài)勢，也推動LNG市場價格大幅走高。摩根士丹利日前發(fā)布的研報(bào)指出，2026年全球LNG供應(yīng)缺口約為1500萬噸，約占全球供應(yīng)量的4%，并對2026年LNG價格持看漲態(tài)度，顯著高于遠(yuǎn)期曲線預(yù)測。
令人擔(dān)憂的是，即使當(dāng)前出現(xiàn)臨時?；疔E象，多位分析人士和機(jī)構(gòu)仍警告稱，能源基礎(chǔ)設(shè)施損毀與供應(yīng)鏈重構(gòu)帶來的成本上升，將在未來數(shù)月乃至數(shù)年內(nèi)持續(xù)發(fā)酵。
摩根大通大宗商品研究團(tuán)隊(duì)最新報(bào)告給出的量化數(shù)據(jù)顯示，超過60處海灣能源基礎(chǔ)設(shè)施受到無人機(jī)和導(dǎo)彈襲擊的影響，其中約50處遭受了不同程度的損壞，至少8處面臨漫長的修復(fù)周期。
“即便海峽重新開放，對包括卡塔爾液化天然氣設(shè)施在內(nèi)的生產(chǎn)設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施的損毀，仍有可能導(dǎo)致能源價格在更長時間內(nèi)居高不下?！蓖`頓投資管理宏觀策略師朱?！み_(dá)萬表示。
成本壓力沿產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)擴(kuò)散
值得注意的是，此次美以伊沖突的影響已擴(kuò)散至不同行業(yè)，并沿產(chǎn)業(yè)鏈逐級擴(kuò)散，向更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)。
國際能源署署長法提赫·比羅爾4月13日警告稱，“這是史上最嚴(yán)重的能源危機(jī)。危機(jī)不僅波及石油和天然氣領(lǐng)域，還影響了化肥、石化產(chǎn)品、氦氣等其他關(guān)鍵基礎(chǔ)商品領(lǐng)域?！?/p>
實(shí)際上，全球化肥市場的震蕩烈度已經(jīng)超出預(yù)期。尿素的生產(chǎn)高度依賴天然氣，根據(jù)高盛美洲農(nóng)業(yè)股票研究團(tuán)隊(duì)4月14日發(fā)布的報(bào)告，全球尿素價格自沖突爆發(fā)以來已上漲50%至70%。
另外，作為芯片制造不可或缺的關(guān)鍵工業(yè)氣體，氦氣現(xiàn)貨價格最高已上漲40%至50%，其原因正是位于卡塔爾的最大氦氣生產(chǎn)基地停產(chǎn)。
化工企業(yè)的“體感”也十分明顯。國內(nèi)化工龍頭企業(yè)盛虹控股集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，近期原油價格上漲推動下游化工產(chǎn)品價格走強(qiáng)?！伴L期來看，受到中東局勢不確定性因素影響，原油價格呈現(xiàn)急漲或急跌等大幅波動，給化工企業(yè)的運(yùn)行帶來挑戰(zhàn)?！?/p>
與此同時，市場對霍爾木茲海峽通航安全的長期擔(dān)憂，可能導(dǎo)致運(yùn)輸成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價被長期計(jì)入商品價格，形成“永久性風(fēng)險(xiǎn)溢價”。
“中東的每一次爆炸，都直接牽動著我們的成本紅線和利潤神經(jīng)?！蹦炒笮托履茉垂局衼?、中東和非洲地區(qū)負(fù)責(zé)人王建（化名）告訴記者，“霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻后，近期中東航線基本停擺，物流成本和保險(xiǎn)費(fèi)猛增了兩三倍?！?/p>
正如國際咨詢公司伍德麥肯茲高級分析師亞娜·赫里什科所說，中東地區(qū)在建新能源項(xiàng)目面臨的挑戰(zhàn)，主要源于關(guān)鍵海上通道風(fēng)險(xiǎn)敞口增加、運(yùn)費(fèi)上漲、保險(xiǎn)成本上升，預(yù)計(jì)整個地區(qū)的項(xiàng)目資本支出將增加約1%至3%，部分項(xiàng)目的調(diào)試周期將延長數(shù)月。
更為重要的是，即便沖突結(jié)束，能源價格上漲帶來的成本壓力也難以立即消失。廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東國際戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長韓永輝強(qiáng)調(diào)，全球價值鏈的成本傳導(dǎo)存在顯著的時滯效應(yīng)，能源價格上漲推高化工、物流等上游成本后，其傳導(dǎo)至終端消費(fèi)品通常需要一定時間，這意味著即便當(dāng)下局勢緩和，未來幾個月內(nèi)零售端的價格壓力仍會持續(xù)累積并顯現(xiàn)。
通脹拖累全球經(jīng)濟(jì)增長
盡管與上世紀(jì)七十年代相比，全球原油依賴度持續(xù)下降，能源結(jié)構(gòu)多元化削弱了石油價格對通脹的傳導(dǎo)力，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，通脹壓力將在未來數(shù)月持續(xù)釋放。
匯管研究院副院長趙慶明指出，供給缺口難以在短期內(nèi)彌補(bǔ)，疊加地緣政治不確定性，高企的能源價格及運(yùn)輸成本預(yù)計(jì)將持續(xù)6至12個月?！斑@種結(jié)構(gòu)性因素將導(dǎo)致全球通脹中樞在較長時間內(nèi)維持高位，打破了市場此前普遍預(yù)期的2026年下半年通脹回歸目標(biāo)值的進(jìn)程?！?/p>
通脹上行也將進(jìn)一步拖累全球經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)威靈頓投資管理的測算，能源價格每上漲10美元，將使美國GDP減少約0.15%，全球GDP減少約0.3%。
國際貨幣基金組織（IMF）4月14日發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，已經(jīng)上調(diào)全球通脹預(yù)期，并下調(diào)今年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。報(bào)告指出，在中東戰(zhàn)事沖擊于今年年中消退的情況下，今年世界經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長3.1%，較今年1月的預(yù)測值下調(diào)0.2個百分點(diǎn)；全球通脹率將升至4.4%，較2025年上升0.3個百分點(diǎn)。若戰(zhàn)事及高油價持續(xù)更長時間，則今年世界經(jīng)濟(jì)增速將降至2.5%，全球通脹率將攀升至5.4%。
“整體上講，美以伊沖突發(fā)酵不利于全球貿(mào)易發(fā)展和原有低成本經(jīng)濟(jì)增長模式的延續(xù)。能源價格上漲和供應(yīng)鏈重構(gòu)將直接推高全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本成本，各國都將在短期內(nèi)承擔(dān)轉(zhuǎn)型和調(diào)整的代價?！鄙虅?wù)部研究院研究員周密說。
對于中東地區(qū)而言，這種代價或許更為顯而易見。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁國勇表示，海灣國家不僅是最大的能源出口地區(qū)，也是資本集聚地和基礎(chǔ)設(shè)施投資前沿，近年來在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能領(lǐng)域的投資非?；钴S。目前來看，沖突已經(jīng)引發(fā)國際投資者對該地區(qū)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重估，資本外流壓力與投資意愿降溫，將可能抑制區(qū)域吸引外資與經(jīng)濟(jì)多元化轉(zhuǎn)型。而這種影響或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)年，超過戰(zhàn)事本身的持續(xù)時間。
（記者張莫、王璐、陳涵旸、龐昕熠、常天童采寫）
